Sus tres fuentes discrepan y nadie se ha equivocado en la aritmética. Contaron flujos distintos, a fechas distintas. Esto calcula los suyos a partir de registros que puede abrir.
En uso en un número reducido de family offices y gestores de inversión
El retorno a nivel de fondo se calcula con flujos del fondo. El suyo depende de cuándo se pagaron sus calls y de lo que realmente recibió, y un cierre tardío o una compra en secundario lo mueven de forma apreciable.
Un XIRR sobre una columna de flujos mantenida a mano vale lo que vale la columna. Falta un call de comisiones, una distribución con fecha equivocada, y la cifra es errónea sin que nada lo señale.
Comisiones fuera del compromiso, distribuciones recallable, costes de transacción de un secundario: cada fuente los trata distinto, y cada decisión mueve el TVPI y el DPI sin que nadie deje constancia de ella.
IRR, TVPI, DPI y RVPI se calculan cada vez a partir de los registros de flujos. Corrija la fecha de un call y todas las métricas que dependen de ella se mueven con él, de modo que las cifras no pueden alejarse de sus entradas.
Abra cualquier métrica y verá los flujos fechados que la produjeron, cada uno enlazado al estado del que salió. Cuando su cifra difiera de la del GP, podrá señalar el motivo en lugar de discutirlo.
Si las comisiones fuera del compromiso cuentan como capital desembolsado, y cómo se tratan las distribuciones recallable, son ajustes explícitos y no supuestos enterrados en una fórmula, de modo que la misma política se aplica a todas las posiciones.
Las mismas métricas por posición, agrupadas por año vintage o gestor, y consolidadas sobre todas las entidades en su moneda de reporte.
Sus flujos y los documentos que los respaldan permanecen en infraestructura de la UE, bajo un contrato de tratamiento que nombra a cada subencargado.
No hay caja negra entre un estado y una métrica. Cada flujo muestra el documento y la página de la que se leyó, y cada corrección queda junto al original.
Flujos, posiciones y métricas calculadas se exportan cuando quiera, en un formato que su propio modelo puede leer.
Un IRR desde el inicio, ponderado por dinero, sobre sus flujos fechados incluyendo el valor residual actual, que es lo que significa la convención en private markets. También hay cortes intermedios y anualizados, y cada uno indica cuál es.
Casi siempre por qué flujos se contaron y a qué fecha: sus fechas de pago, comisiones fuera del compromiso, un cierre tardío o el precio de compra de un secundario. La lista de flujos detrás de la cifra está justo para eso: encuentra la diferencia en un minuto y no en una mañana.
Dentro de su propia cartera, sí: agrupando por año vintage, porque un fondo de 2019 frente a uno de 2022 no es una comparación. Los datos de benchmark de terceros no están hoy en el producto.
Distribuciones más valor residual sobre capital desembolsado, que al principio de la vida del fondo es sobre todo valor residual y por tanto sobre todo la estimación del gestor. Por eso el RVPI aparece al lado.
Puede corregir el flujo subyacente, y la corrección queda junto al original con quién la hizo y cuándo. No se puede teclear encima de una métrica calculada, porque una métrica que se puede teclear encima no prueba nada.
Si sus tres fuentes discrepan, los flujos dirán por qué. Cuéntenos sobre su cartera y se lo mostramos sobre ella.