Estado de cuenta de capital
El estado trimestral del gestor sobre la posición de un inversor: saldo inicial, aportaciones, distribuciones, comisiones, resultados asignados y saldo final.
Es el registro autorizado de una posición LP y el documento del que acaban saliendo casi todas las cifras del portafolio. Llega en PDF, con un formato distinto en cada gestor, por lo que extraerlo de forma fiable es antes un problema de documentos que de finanzas.
El arrastre del saldo
Saldo inicial + aportaciones − distribuciones − comisiones ± ganancias y pérdidas asignadas = saldo final
Todo capital account statement es esta identidad, sea cual sea su formato. Si las líneas no cuadran con el saldo final, algo se ha neteado, reclasificado u omitido — y conviene encontrarlo antes de que la cifra llegue a un informe.
Un ejemplo numérico
Un LP abre el trimestre con 2.400.000 €. El gestor llama 300.000 €, distribuye 150.000 €, cobra 18.000 € de comisión de gestión y asigna 212.000 € de ganancia no realizada. El saldo final es 2.400.000 + 300.000 − 150.000 − 18.000 + 212.000 = 2.744.000 €. Ese saldo final es el NAV del LP para el trimestre y la base de cálculo de todos los múltiplos posteriores.
Lo que no es
- Capital account statement frente a llamada de capital
Una llamada de capital es una solicitud de dinero con fecha concreta, emitida cuando el gestor lo necesita. Un capital account statement es un resumen periódico de la posición completa. La llamada dice cuánto hay que pagar; el estado dice en qué situación queda uno después de pagarlo.
- Capital account statement frente al Schedule K-1
El K-1 es un documento fiscal estadounidense que informa de la parte asignada de ingresos, deducciones y créditos de un ejercicio fiscal. Incluye su propia sección de cuenta de capital, en base fiscal, y por eso sus cifras discrepan de forma habitual con la base de valor razonable del estado trimestral. Ambos son correctos en sus propios términos; conciliarlos es una tarea anual conocida, no un error.
- Capital account statement frente al informe trimestral
El informe trimestral se dirige a todos los inversores del fondo: comentario de cartera, valoraciones, rentabilidad a nivel de fondo. El capital account statement se dirige a uno solo. Si una cifra es específica del compromiso propio, viene del capital account statement.
- ¿Existe un formato estándar?
ILPA publica una plantilla de reporting que estandariza las líneas de la cuenta de capital, y su adopción ha crecido, pero es voluntaria. En la práctica el PDF de cada gestor tiene su propio formato, su propia terminología y su propio grado de neteo. Por eso extraerlos de forma fiable es antes un problema documental que un problema financiero.
Conviene saber
- Llega trimestralmente, por lo general entre 45 y 90 días después del cierre del periodo.
- El saldo final es el NAV del LP y el dato de partida de TVPI, DPI y RVPI.
- Las comisiones pueden presentarse brutas, netas o embebidas en la asignación de ganancias, y esa elección cambia la rentabilidad reportada.
- La fecha de referencia importa más que la de envío: los flujos posteriores al cierre no están incluidos.
Estas cifras, sobre tu propio portafolio
Wealth Management by Zahlenwerk las calcula a partir de los estados que reenvías, y mantiene cada cifra rastreable hasta el documento del que salió.
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